文｜公司研究室基金组临沂pvc管道胶水，作者｜张阳

春风送暖，巾帼逐光。值此"三八"妇女节之际，我们将目光投向公募基金行业中那群闪耀的"她力量"——女基金经理。

近年来，公募基金行业蓬勃发展，女基金经理队伍持续壮大，目前总人数达 1110 位，占基金经理总人数的比例约为 26.75，其中既有从业过 20 年的行业老将，也有初出茅庐的新锐力量，形成了稳定且有活力的业梯队。

从核心实力来看，女基金经理平均管理年限达 5.03 年，处于行业中等偏上水平，这意味着她们大多经历了完整的牛熊震荡周期，积淀了丰富的实战经验与成熟的风险应对能力。

在管理规模上，女基金经理的总管理规模达 23.46 万亿元，占整个公募基金管理规模的重要份额，按总人数计，平均每位女基金经理管理规模约 211 亿元，耕权益、固收等多个域，用实力彰显了在资管域的重要地位与影响力。

今天，我们把目光聚焦在几位今年主动权益基金中表现优异的女基金经理，探寻她们创造出业绩的成功秘诀。

申万菱信苗琦：踏入周期赛道是自然而然的事

根据公开资料，苗琦本科阶段就读于哈尔滨工业大学，主修"化学工程与工艺（电化学向）"业，凭借优异的学业表现，毕业后成功保送上海交通大学，继续耕化工域的造之路，为后续从事相关行业研究奠定了扎实的业基础。

2017 年，苗琦硕士毕业进入金融行业，注于化工域研究工作，先后任职于农银汇理基金、国泰基金等机构。2021 年 11 月，她加入申万菱信基金，两年后开启了职业生涯的新征程。

截至目前，苗琦的投资经理任职年限达 3.37 年，属于行业内的新锐基金经理，当前共管理 2 只基金，分别为申万菱信价值精选混型证券投资基金、申万菱信行业轮动股票型证券投资基金，计管理规模为 2.26 亿元。

从业绩表现来看，截至 3 月 4 日，苗琦的年化回报率达 12.26，今年以来（YTD）回报率是达 20.91，展现出较强的投资能力。

其中，苗琦自 2023 年 4 月 10 日起担任申万菱信行业轮动 A 的基金经理，任职期间业绩表现亮眼。2024 年、2025 年，该基金收益率均成功跑赢业绩基准，其中 2025 年收益率达到 74.52，较业绩基准额 57.71 个百分点。

对于苗琦而言，耕周期赛道并非偶然，而是与其业背景和行业经历度契的选择。

2017 年她刚入行时，恰逢供给侧改革之后的行业复苏周期，苗琦曾坦言自己"赶上了好时候"，亲身经历了周期板块景气度上行的完整过程，也正是这段经历，让她与周期赛道结下不解之缘，用她的话说，"入行就抓到了周期板块景气度的小尾巴"。

从 2025 年四季度的重仓股配置来看，苗琦的投资布局清晰聚焦于资源股与周期股，前十大重仓股分别为紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金、金诚信、赤峰黄金、中钨新、恩捷股份、巨化股份、铜陵有、招金黄金，持仓集中度较（约 52）且向明确，充分体现了她对周期赛道的度看好。

在具体投资逻辑上临沂pvc管道胶水，苗琦对各类周期品种有着清晰的判断：

对于黄金，她认为，随着美联储降息预期持续升温，美元信用不断弱化，或将进步动去美元化浪潮，黄金的战略储备地位有望得到进步强化，长期配置价值凸显；

对于全球消费量大的工业金属——铜，她指出，铜的金融属已逐步与黄金趋同，成为兼具商品属（支撑工业需求）与金融属（提供稳健对冲）的"工业硬通货"，同时 AI 力中心、新能源汽车、电网新等新兴域的需求爆发，也为铜价提供了坚实的需求支撑。

此外，对于稀土、钨、锑等战略小金属品种，苗琦认为，这类品种兼具资源稀缺与地缘局势博弈敏感，随着 AI 力、商业等硬科技域需求持续走强，相关战略小金属有望迎来新的行情周期，具备较的投资潜力。

中欧基金叶培培：16 年从业积淀用周期逻辑把握投资机遇

中欧基金的叶培培是位行业老将。在 16 年证券从业经历中，既包含 8 年券商席周期分析师的研究积累，也涵盖 8 年资管产业周期投资的实战历练。

她擅长周期、制造、大消费等多个域的产业度研究与企业价值研判，核心投资逻辑是从全生命周期角度识别企业内在价值，结时空维度筛选风险收益比优的资产，为投资决策提供坚实支撑。

尽管从业经验厚，但叶培培担任公募基金的基金经理年限为 2.23 年。截至目前，她共管理 3 只基金，分别为中欧资源优选、中欧产业优选、中欧嘉益年持有，计管理规模达 29.05 亿元。

业绩表现面，截至 3 月 4 日，叶培培的年化回报率达 32.27，今年以来（YTD）回报率为 17.84。

其中，pvc管道管件胶她执掌的中欧资源优选混基金，作为中欧周期基金"四小龙"之，核心定位是挖掘社会经济发展与产业结构升中，与自然资源紧密相关的优质投资机会。

欧资源优选成立于 2025 年 1 月 21 日，自成立以来业绩表现亮眼，累计回报率已达 120，充分彰显了她在周期域的投资实力。

从持仓布局来看，结 2025 年末四季报数据，中欧资源优选的前十大重仓股包括紫金矿业、洛阳钼业、铝业（H）、厦门钨业、江西铜业股份（H）、云铝股份、赣锋锂业（H）、黄金（H）、藏格矿业、火股份、江西铜业、铝业。

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与苗琦的持仓相比，两者存在明显差异：叶培培的重仓股覆盖 AH 股，布局为多元，且在铝及碳酸锂等品种上的投资占比相对，而苗琦则聚焦于 A 股资源股，如黄金和铜。

在具体投资逻辑上，叶培培与苗琦的核心观点相似，均看好稀缺上游资源与中游材料的投资价值，认为这类资产的收益主要来源于两大面：是在美元法定货币发的背景下，稀缺实物资产具备显著的抗通胀属，价格有望持续上涨；二是下游需求景气度迭代升，带动相关资产的用量提升，进步释放价值。

针对具体品种，叶培培有着明确的判断。对于铝板块，她认为其具备强的风险收益比，面，铝行业企业具备持续分红能力，为投资者提供稳定回报；另面，需求端具备充足增长弹，其中储能与 AI 基建域的需求爆发，成为铝需求增长的明确增量来源。

对于碳酸锂的价格走势，她预计其将在特定区间内震荡运行，价格锚点主要取决于全球产业的成本结构，且上半年因行业开工季，碳酸锂有望迎来相对较好的表现。

投资风格上，叶培培形成了鲜明的个人特：核心是选取处于有利产业周期位置、胜率与赔率双的行业，布局具备核心竞争力、能够创造阿尔法收益的优质企业；同时，善于捕捉产业周期低谷、市场心理波动、企业经营周期认知偏差等各类投资机会，力争实现估值与业绩的共振收益，为基金持有人创造长期稳健的投资回报。

南基金郑晓曦：耕半体赛道聚焦光刻机国产突破

2008 年，郑晓曦从人大硕士毕业便加入南基金，开启了投研生涯。入行初期，她做了 8 年行业研究员，先后覆盖通信、军工、中小市值、建材、石化等多元板块，跨域的研究经历让她搭建了宏观的行业比较视野，逐步形成了属的投研框架与体系。

2016 年 5 月，郑晓曦升任基金经理助理，经过三年历练，于 2019 年 6 月正式出任基金经理，管南信息创新混基金；2024 年 4 月，她再度接手南半体产业股票基金，聚焦科技域投资。

郑晓曦基金经理任职年限为 6.72 年，现管 3 只基金，总管理规模 68.98 亿元。截至 3 月 4 日，郑晓曦年化回报率为 21.10，YTD 为 16.53。

看郑晓曦管理的南信息创新，自 2019 年 6 月 19 日以来，该基金累计回报率达 223.29，年化回报率 19。

郑晓曦的研究员阶段虽然覆盖多个行业，但担任基金经理以来，郑晓曦长期耕科技赛道，核心聚焦半体产业链，重仓半体设备、材料等核心细分域。

南信息创新混为例，2025 年四季度末，其前十大重仓股占基金净值比例 83，度集中于北华创、精测电子、芯源微等半体设备龙头，且重仓标的大量布局光刻机产业链相关企业。

在郑晓曦看来，光刻机是半体设备国产化率低、技术壁垒的核心环节，也是产业"卡脖子"关键域。海外端光刻机市场被垄断，国产光刻机的突破具备 0-1 的历史机遇，旦实现技术突破，将带来产业链质的飞跃，这也是她坚定布局该赛道的核心原因。

投资层面，郑晓曦构建了三层清晰的投资逻辑：

其，产业趋势占比 40-50，她坚定看好半体国产替代长期趋势，认定其为国产业升核心向，具备不可逆的发展红利；

其二，企业竞争壁垒占比 30-40，度研判企业技术门槛、核心护城河与管理团队实力，精选具备硬核竞争力的优质标的；

其三，估值水平作为辅助参考，坚持不追热点、不位接盘，等待理估值区间再布局。

凭借长期的赛道坚守与严谨的投研体系，郑晓曦聚焦半体核心赛道，紧抓国产替代与技术突破机遇，以业化布局挖掘产业链长期价值。

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