2月6日，昆药集团(600422)发布2025年年度业绩快报。公开数据显示，公司预计2025年全年实现营业收入为65.77亿元、归属于上市公司股东的净利润为3.5亿元。

　　公告指出，短期业绩承压是行业结构调整与内部改革攻坚叠加的阶段结果，而持续化的银发经济布局，正为公司应对当前挑战、实现长期发展注入新的发展势能。

　　2025年直面经营挑战黑河PVC管道管件粘结胶

　　回溯来看，自2023年初华润三九成为昆药集团控股股东后，昆药集团正式开启为期三年的度融进程，围绕价值、业务、组织、精“四个重塑”核心向进全位融。其间，公司不仅明确了“银发健康产业引者”的战略定位，在产业链、组织架构、管理体系等层面展开布局：上游整三七产业链核心资源，夯实核心产品原材料供应保障；中台入华润三九成熟的精细化管理体系，同步强化研发创新与建设；终端优化营销组织架构，进渠道精细化运营。

　　2025年，受外部医药售行业加速整、医保控费政策常态化，以及内部渠道转型向水区突破等多重因素叠加影响，公司面临阶段经营压力。对此，公司不回避发展中遇到的问题，在客观审视挑战的同时，正积调整经营策略，着力探寻可持续发展的破局之道。

　　内外压力共振短期经营承压

　　2025年，医药行业步入度调整期黑河PVC管道管件粘结胶 ，尽管中药域持续获得政策支持，但在医保控费化、集采规则优化等多重政策影响下，行业正从规模扩张向质量与创新驱动的质量发展转型，企业经营的业化、精细化要求显著提升。结2025年中药域政策向来看，中成药集采正向常态化、规模化向稳步进，四批中成药集采覆盖多款临床常用品种，对中药存量产品的定价与市场份额调控力度持续增强，行业整体向规范、集约的发展阶段迈进。

　　分析认为，对于临床价值明确、患者需求持续增长的产品而言，尽管集采在短期内因以价换量和市场准入衔接等因素可能带来定的短期压力，但从长远看，有利于公司在加透明、集约的市场环境中建立可持续的竞争优势。

　　与此同时，2025年医药售行业在宏观环境与政策调控的双重作用下，整步伐显著加快。在医保价格项理、处流转规等强监管政策密集落地的背景下，叠加线上药店的激烈竞争，售药店普遍面临客流分化与毛利承压的双重挑战。

　　作为以中药OTC及慢病用药为核心产品的企业，昆药集团部分核心产品的销售与售药店渠道关联紧密。因此，医药售行业的刻变革，对正处于渠道拓展关键阶段的昆药集团也形成了直接挑战，保温护角专用胶成为影响公司业绩表现的重要外部因素之。

　　从内部转型变革来看，昆药集团在华润三九入主后动的战略整与业务重构，本质上是对原有经营模式、组织架构的度调整。分析认为，昆药集团在进销售模式从传统分散控销向集约化商道体系转型的过程中，售终端渠道因体系切换出现阶段市场覆盖缺口。虽然昆药集团通过提升大型连锁作广度、加快商销渠道布局，以及加大覆盖中小连锁与单体药店等多措并举予以弥补，但在新旧渠道衔接与融过程中，协同应尚未充分释放，短期内对核心产品的市场渗透形成定影响。尽管当前转型伴随阶段压力，但昆药集团所动的改革本身是基于行业升趋势所实施的前瞻布局。

　　锚定银发经济

　　当前，健康老龄化已成为国战略，银发经济赛道迎来政策与需求双重红利。2025年12月，民政部、国发改委等8部门联印发《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》，围绕化建设、供需平台搭建等面出台14项具体举措，进步培育养老服务经营主体、促进银发经济发展。在需求端，根据《银发经济蓝皮书：银发经济发展报告（2024）》预测，预计到2035年，银发经济规模有望达到30万亿元，占GDP的10，庞大的人口基数与国政策的支持共同动银发产业进入质量发展的新阶段。

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　　昆药集团依托在三七产业链的长期耕、塞通系列等心脑管疗产品已建立的扎实市场基础，以及“昆中药1381”所积淀的优势，构建了覆盖慢病管理、情绪健康、脾胃调理等关键域的多元化产品矩阵。在研发端，昆药集团聚焦缺脑卒中、非酒精脂肪肝等老年发，进1类创新药临床研究，同时强化三七产业技术攻坚，为核心产品提供源头支撑。

　　业内表示，昆药集团短期业绩波动是医药行业结构调整与企业度转型过程中的常见阶段特征。随着公司建设持续投入、渠道改革不断进，叠加银发经济域的政策支持与市场需求释放，公司有望逐步消化阶段压力，在中长期重拾增长动力。

　　昆药集团表示黑河PVC管道管件粘结胶 ，未来公司将积响应银发经济政策与市场需求，依托华润三九“体两翼”战略布局，面，化与华润三九的战略协同，丰富产品矩阵、强化品类联动；另面，将借助华润三九在、渠道与运营的资源优势，为院外售业务赋能提质。同时，昆药集团将持续强化自身在银发健康域的既有优势，耕老年慢病管理等核心赛道，坚定进“银发健康产业引者”的战略落地，稳步拓展银发健康市场的广阔空间。